Một công ty startup với ý tưởng kinh doanh xuất sắc đang hướng tới mục tiêu vận hành và phát triển. Từ những khởi đầu, công ty đã chứng minh sự xứng đáng của mô hình và sản phẩm của mình, tăng trưởng đều đặn nhờ vòng gọi vốn từ bạn bè, gia đình và nguồn tài chính của người sáng lập. Theo thời gian, cơ sở khách hàng của nó bắt đầu phát triển và doanh nghiệp bắt đầu mở rộng hoạt động và mục tiêu của nó. Trước đó, công ty đã vươn lên qua hàng ngũ các đối thủ cạnh tranh để trở nên được đánh giá cao, mở ra khả năng mở rộng trong tương lai để bao gồm các văn phòng mới, nhân viên và thậm chí là IPO.
Nếu giai đoạn đầu của kinh doanh giả định chi tiết ở trên có vẻ quá lý tưởng. Trên thực tế, chỉ có một số lượng rất nhỏ các công ty may mắn phát triển theo mô hình được mô tả ở trên, phần lớn các công ty khởi nghiệp thành công đã tham gia vào nhiều nỗ lực để huy động vốn thông qua các vòng tài trợ bên ngoài.
Các vòng cấp vốn này cung cấp cho các nhà đầu tư bên ngoài cơ hội đầu tư tiền mặt vào một công ty đang phát triển để đổi lấy vốn chủ sở hữu , hoặc quyền sở hữu một phần của công ty đó. Khi bạn nghe thảo luận về các vòng cấp vốn Series A, Series B và Series C, các điều khoản này đề cập đến quá trình phát triển doanh nghiệp này thông qua đầu tư bên ngoài.
Có các loại vòng tài trợ khác dành cho người khởi nghiệp, tùy thuộc vào ngành, mức độ quan tâm của các nhà đầu tư tiềm năng và hơn thế nữa. Không có gì lạ khi các công ty khởi nghiệp tham gia vào nguồn vốn được gọi là tài trợ “hạt giống” hoặc tài trợ cho nhà đầu tư thiên thần ngay từ đầu. Tiếp theo, các vòng cấp vốn này có thể được theo sau bởi các vòng cấp vốn Series A , B và C, cũng như các nỗ lực bổ sung để kiếm vốn, nếu phù hợp. Series A, B và C là những thành phần cần thiết cho một doanh nghiệp quyết định khởi động, chỉ sống sót nhờ sự cáp vốn của bạn bè, gia đình không đủ.
Vòng gọi vốn Series A là gì?
Dưới đây, chúng ta sẽ xem xét kỹ hơn về các vòng tài trợ này là gì, cách chúng hoạt động và điều gì làm cho chúng khác biệt với nhau. Con đường cho mỗi startup có phần khác nhau, cũng như mốc thời gian để tài trợ. Nhiều doanh nghiệp dành nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm để tìm kiếm tài trợ, trong khi những doanh nghiệp khác (đặc biệt là những người có ý tưởng được coi là thực sự cách mạng hoặc những người gắn bó với các cá nhân có hồ sơ thành công đã được chứng minh) có thể bỏ qua một số vòng tài trợ và chuyển qua quá trình xây dựng vốn nhanh hơn.
Một khi bạn hiểu được sự khác biệt giữa các vòng này, sẽ dễ dàng hơn để phân tích các tiêu đề liên quan đến thế giới khởi nghiệp và đầu tư, bằng cách nắm bắt bối cảnh chính xác một vòng có ý nghĩa gì đối với triển vọng và định hướng của một công ty. Các vòng tài trợ của Series A, B và C chỉ là bước đệm trong quá trình biến một ý tưởng khéo léo thành một công ty toàn cầu mang tính cách mạng, chín muồi cho một IPO .
Cách thức tài trợ
Trước khi khám phá cách một vòng tài trợ hoạt động, cần phải xác định những người tham gia khác nhau. Đầu tiên, có những cá nhân hy vọng đạt được tài trợ cho công ty của họ. Khi doanh nghiệp ngày càng trưởng thành, nó có xu hướng tiến qua các vòng cấp vốn; Việc một công ty bắt đầu với vòng hạt giống là điều phổ biến và tiếp tục với vòng tài trợ A, B và sau đó là C.
Mặt khác là các nhà đầu tư tiềm năng. Trong khi các nhà đầu tư mong muốn các doanh nghiệp thành công vì họ ủng hộ tinh thần kinh doanh và tin tưởng vào mục tiêu và nguyên nhân của các doanh nghiệp đó, họ cũng hy vọng sẽ thu được một cái gì đó từ khoản đầu tư của họ.
Vì lý do này, gần như tất cả các khoản đầu tư được thực hiện trong một hoặc một giai đoạn tài trợ phát triển được sắp xếp sao cho nhà đầu tư hoặc công ty đầu tư giữ quyền sở hữu một phần của công ty; nếu công ty phát triển và kiếm được lợi nhuận, nhà đầu tư sẽ được thưởng tương xứng với khoản đầu tư được thực hiện.
Trước khi bất kỳ vòng cấp vốn nào bắt đầu, các nhà phân tích thực hiện định giá công ty đang được đề cập đến. Định giá có nguồn gốc từ nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm quản lý, hồ sơ theo dõi đã được chứng minh, quy mô thị trường và rủi ro .
Một trong những điểm khác biệt chính giữa các vòng cấp vốn có liên quan đến việc định giá doanh nghiệp, cũng như mức độ trưởng thành và triển vọng tăng trưởng của nó. Đổi lại, các yếu tố này tác động đến các loại nhà đầu tư có khả năng tham gia và lý do tại sao công ty có thể đang tìm kiếm vốn mới .
Tài trợ trước vốn hạt giống
Giai đoạn đầu tiên tài trợ cho một công ty mới xuất hiện quá sớm trong quá trình mà nó thường không được bao gồm trong các vòng tài trợ. Được biết đến như là tài trợ “tiền hạt giống”, giai đoạn này thường đề cập đến giai đoạn mà những người sáng lập công ty lần đầu tiên bắt đầu hoạt động của họ.
Các nhà tài trợ “tiền hạt giống” phổ biến nhất là chính những người sáng lập, cũng như bạn bè thân thiết, những người ủng hộ và gia đình. Tùy thuộc vào bản chất của công ty và chi phí ban đầu được thiết lập với việc phát triển ý tưởng kinh doanh, giai đoạn cấp vốn này có thể xảy ra rất nhanh hoặc có thể mất nhiều thời gian. Cũng có khả năng các nhà đầu tư trong giai đoạn này không đầu tư để đổi lấy vốn chủ sở hữu trong công ty; trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư trong một tình huống tài trợ tiền hạt giống là chính những người sáng lập công ty.
Trồng hạt giống
Vốn hạt giống là giai đoạn tài trợ vốn chính thức đầu tiên. Nó thường đại diện cho tiền chính thức đầu tiên mà một liên doanh kinh doanh hoặc doanh nghiệp tăng lên; một số công ty không bao giờ mở rộng vượt quá nguồn tài trợ hạt giống vào vòng A hoặc xa hơn.
Bạn có thể nghĩ về việc tài trợ “hạt giống” như một phần của sự tương tự để trồng cây. Hỗ trợ tài chính ban đầu này lý tưởng là “hạt giống” sẽ giúp phát triển doanh nghiệp. Cho đủ doanh thu và một chiến lược kinh doanh thành công, cũng như sự kiên trì và cống hiến của các nhà đầu tư, công ty hy vọng cuối cùng sẽ phát triển thành một “cây”. Tài trợ hạt giống giúp một công ty tài trợ cho những bước đầu tiên, bao gồm những thứ như nghiên cứu thị trường và phát triển sản phẩm. Với tài trợ hạt giống, một công ty có hỗ trợ trong việc xác định sản phẩm cuối cùng của họ sẽ là ai và nhân khẩu học mục tiêu của họ là ai. Tài trợ hạt giống được sử dụng để sử dụng một nhóm sáng lập để hoàn thành các nhiệm vụ này.
Có nhiều nhà đầu tư tiềm năng trong một tình huống tài trợ hạt giống: người sáng lập, bạn bè, gia đình, vườn ươm, công ty đầu tư mạo hiểm , v.v. Một trong những loại nhà đầu tư phổ biến nhất tham gia tài trợ hạt giống là cái gọi là “nhà đầu tư thiên thần”. Các nhà đầu tư thiên thần có xu hướng đánh giá cao các dự án mạo hiểm hơn (chẳng hạn như các công ty mới thành lập với một hồ sơ theo dõi đã được chứng minh cho đến nay) và mong đợi một cổ phần trong công ty để đổi lấy khoản đầu tư của họ.
Mặc dù các vòng tài trợ hạt giống khác nhau đáng kể về số vốn mà họ tạo ra cho một công ty mới, nhưng không có gì lạ khi các vòng này sản xuất bất cứ nơi nào từ 10.000 đô la đến 2 triệu đô la cho công ty khởi nghiệp. Đối với một số công ty mới thành lập, một vòng tài trợ hạt giống là tất cả những gì người sáng lập cảm thấy cần thiết để đưa công ty của họ thành công; các công ty này có thể không bao giờ tham gia vào vòng tài trợ Series A. Hầu hết các công ty huy động vốn hạt giống được định giá ở đâu đó trong khoảng từ 3 triệu đến 6 triệu đô la.
Tối ưu hóa: Vòng gọi vốn Series A
Khi doanh nghiệp đã phát triển hồ sơ theo dõi (cơ sở người dùng đã được thiết lập, số liệu doanh thu phù hợp hoặc một số chỉ số hiệu suất chính khác), công ty đó có thể chọn tài trợ cho Series A để tiếp tục tối ưu hóa cơ sở người dùng và sản phẩm của mình. Cơ hội có thể được thực hiện để mở rộng quy mô sản phẩm trên các thị trường khác nhau. Trong vòng này, điều quan trọng là phải có kế hoạch phát triển một mô hình kinh doanh sẽ tạo ra lợi nhuận dài hạn. Thông thường, các công ty khởi nghiệp hạt giống có những ý tưởng tuyệt vời tạo ra một lượng lớn người dùng nhiệt tình, nhưng công ty không biết làm thế nào để kiếm tiền từ doanh nghiệp. Thông thường, các vòng Series A tăng khoảng 2 triệu đô la lên 15 triệu đô la, nhưng con số này đã tăng trung bình do định giá công nghiệp công nghệ cao, hoặc ” kỳ lân. ”
Trong tài trợ Series A, các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm những ý tưởng tuyệt vời. Thay vào đó, họ đang tìm kiếm các công ty có ý tưởng tuyệt vời cũng như một chiến lược mạnh mẽ để biến ý tưởng đó thành một doanh nghiệp kiếm tiền thành công. Vì lý do này, thông thường các công ty trải qua các vòng cấp vốn Series A có giá trị lên tới 15 triệu USD.
Các nhà đầu tư tham gia vào Vòng A đến từ các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống hơn. Các công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng tham gia tài trợ Series A bao gồm Sequoia, Điểm chuẩn, Greylock và Accel.
Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư cũng thường tham gia vào một quá trình chính trị hơn. Nó là phổ biến cho một vài công ty đầu tư mạo hiểm để dẫn đầu gói. Trên thực tế, một nhà đầu tư duy nhất có thể đóng vai trò là “mỏ neo”. Khi một công ty đã bảo đảm một nhà đầu tư đầu tiên, có thể thấy rằng việc thu hút các nhà đầu tư bổ sung cũng dễ dàng hơn. Các nhà đầu tư thiên thần cũng đầu tư vào giai đoạn này, nhưng họ có xu hướng có ảnh hưởng ít hơn nhiều trong vòng cấp vốn này so với giai đoạn tài trợ hạt giống.
Ngày càng phổ biến đối với các công ty sử dụng quỹ cộng đồng vốn cổ phần để tạo vốn như một phần của vòng cấp vốn Series A. Một phần lý do cho điều này là thực tế là nhiều công ty, ngay cả những công ty đã tạo thành công tài trợ hạt giống, có xu hướng không phát triển sự quan tâm của các nhà đầu tư như là một phần của nỗ lực tài trợ Series A. Thật vậy, ít hơn một nửa các công ty tài trợ hạt giống cũng sẽ tiếp tục gây quỹ Series A.
B là dành cho xây dựng
Các vòng Series B đều hướng đến việc đưa các doanh nghiệp lên một tầm cao mới, vượt qua giai đoạn phát triển . Các nhà đầu tư giúp các công ty khởi nghiệp đến đó bằng cách mở rộng phạm vi thị trường. Các công ty đã trải qua các vòng cấp vốn hạt giống và Series A đã phát triển cơ sở người dùng đáng kể và đã chứng minh cho các nhà đầu tư rằng họ đã chuẩn bị để thành công ở quy mô lớn hơn. Tài trợ Series B được sử dụng để phát triển công ty để có thể đáp ứng các mức nhu cầu này.
Series B xuất hiện tương tự Series A về quy trình và người chơi chính. Series B thường được dẫn dắt bởi nhiều nhân vật giống như vòng trước, bao gồm một nhà đầu tư neo chính giúp thu hút các nhà đầu tư khác. Sự khác biệt với Series B là việc bổ sung một làn sóng mới của các công ty đầu tư mạo hiểm khác chuyên đầu tư vào giai đoạn sau.
Quy mô: Vòng gọi vốn Series C
Các doanh nghiệp tham gia phiên tài trợ Series C đã khá thành công. Các công ty này tìm kiếm nguồn tài trợ bổ sung để giúp họ phát triển các sản phẩm mới, mở rộng sang các thị trường mới hoặc thậm chí để mua lại các công ty khác. Trong các vòng Series C, các nhà đầu tư bơm vốn vào thịt của các doanh nghiệp thành công, trong nỗ lực để nhận lại hơn gấp đôi số tiền đó. Tài trợ Series C tập trung vào việc nhân rộng công ty, phát triển nhanh nhất và thành công nhất có thể.
Một cách có thể để mở rộng quy mô một công ty có thể là mua lại một công ty khác. Hãy tưởng tượng một startup giả định tập trung vào việc tạo ra các sản phẩm thay thế chay cho các sản phẩm thịt. Nếu công ty này lọt vào vòng cấp vốn Series C, có khả năng nó đã cho thấy thành công chưa từng có khi bán sản phẩm của mình tại Hoa Kỳ. Các doanh nghiệp có thể đã đạt được mục tiêu từ bờ biển đến bờ biển. Thông qua sự tự tin trong nghiên cứu thị trường và lập kế hoạch kinh doanh , các nhà đầu tư tin tưởng hợp lý rằng doanh nghiệp sẽ làm tốt ở châu Âu.
Có lẽ startup khởi nghiệp chay này có một đối thủ cạnh tranh hiện đang sở hữu một thị phần lớn trên thị trường. Đối thủ cạnh tranh cũng có lợi thế cạnh tranh mà từ đó startup có thể hưởng lợi. Văn hóa dường như rất phù hợp khi các nhà đầu tư và người sáng lập đều tin rằng việc sáp nhập sẽ là một quan hệ đối tác hiệp đồng . Trong trường hợp này, tài trợ Series C có thể được sử dụng để mua một công ty khác.
Khi hoạt động trở nên ít rủi ro hơn, nhiều nhà đầu tư đến chơi. Trong Series C, các nhóm như quỹ đầu cơ , ngân hàng đầu tư , công ty cổ phần tư nhân và nhóm thị trường thứ cấp lớn đi kèm với loại nhà đầu tư được đề cập ở trên. Lý do cho điều này là công ty đã chứng minh rằng mình có một mô hình kinh doanh thành công; những nhà đầu tư mới này đến dự kiến sẽ đầu tư một khoản tiền đáng kể vào các công ty đang phát triển mạnh như một phương tiện giúp đảm bảo vị trí của họ với tư cách là lãnh đạo doanh nghiệp.
Thông thường nhất, một công ty sẽ chấm dứt tài trợ vốn chủ sở hữu bên ngoài với Series C. Tuy nhiên, một số công ty có thể tiếp tục tham gia vòng cấp vốn Series D và thậm chí Series E. Mặc dù vậy, đối với hầu hết các phần, các công ty kiếm được tới hàng trăm triệu đô la tài trợ thông qua các vòng Series C được chuẩn bị để tiếp tục phát triển trên quy mô toàn cầu. Nhiều trong số các công ty này sử dụng nguồn tài trợ Series C để giúp tăng giá trị của họ khi dự đoán IPO. Tại thời điểm này, các công ty được hưởng định giá trong khu vực 100 triệu đô la thường xuyên nhất, mặc dù một số công ty trải qua tài trợ Series C có thể có định giá cao hơn nhiều. Những định giá này cũng được thiết lập ngày càng nhiều trên dữ liệu cứng hơn là kỳ vọng cho thành công trong tương lai. Các công ty tham gia tài trợ Series C nên thành lập, cơ sở khách hàng mạnh mẽ, dòng doanh thu và lịch sử phát triển đã được chứng minh.
Các công ty tiếp tục tài trợ cho Series D có xu hướng làm như vậy bởi vì họ đang tìm kiếm cú hích cuối cùng trước khi IPO, hoặc, thay vào đó, vì họ chưa thể đạt được các mục tiêu mà họ đặt ra trong quá trình tài trợ cho Series C .
Điểm mấu chốt
Hiểu được sự khác biệt giữa các vòng huy động vốn này sẽ giúp bạn giải mã tin tức khởi nghiệp và đánh giá triển vọng kinh doanh. Các vòng tài trợ làm việc về cơ bản giống như cách cơ bản; các nhà đầu tư cung cấp tiền mặt để đổi lấy cổ phần trong doanh nghiệp. Giữa các vòng, các nhà đầu tư đưa ra những yêu cầu hơi khác nhau về khởi nghiệp.